2010-07-20
获得诺贝尔奖的美国经济学家、普林斯顿大学教授克鲁格曼在大学课堂上有一句口头禅：“中国卖给我们有毒的灰板、含铅的玩具和含三聚氰胺的奶制品，我们则卖给他们有毒的‘两房’债券。”近日，由于美国的“两房”(房利美、房地美)股票被勒令退市，中国民众担心中国所持有的巨额“两房”债券可能血本无归，以致国家外汇管理局必须出来释疑解惑。（7月20日中国经济网）
国家外管局近日发布声明说，中国外汇储备没有投资“两房”股票。“两房”的债券目前还本付息正常，价格稳定。言下之意，人们为中国持有的“两房”债券而担忧，实在是杞人忧天了。但是，7月4日美国国庆节前，关于美国经济的坏消息却一再传出，美国许多经济学家甚至相信，美国已进入二次衰退。
克鲁格曼在《纽约时报》撰文更直言美国现正处于大萧条的开始阶段，情况有如日本于1990年代初开始陷入10年衰退时相同。一旦经济真的出现二次探底，房价如果继续下跌，两房的窟窿自然越来越大。列入“可清算的金融实体”意味着，如果“两房”未来严重威胁到了美国整体经济，也可以考虑让它们破产掉。
这种可能性有多大，谁也不知道，但美国人确实在考虑。然而，一旦走到这一步，中国持有的“两房”债也将血本无归。近来，有毒资产、“‘两房’”债券、“血本无归”这些关键词频频出现在国内的多家媒体上。不过，现在人们更关心的是，中国目前还持有多少有毒的“两房”债券？由于中、美两国政府都讳莫如深，外界难以知晓。截至目前，不管是美国还是中国官方都没有透露，毕竟太敏感了。
美国前财长保尔森在其自传《峭壁边缘》中透露，在他任职期间，中国和俄罗斯大幅卖出了美国政府担保的债券(包括“两房”债)。俄罗斯几乎把手中的美国政府担保的债券全部卖光，约为1700亿美元，而中国卖出了500亿。假设当初卖出的都是“两房”债的话，目前日本和中国大致将分摊剩下的近1万亿美元“两房”债，中国估计将持有其中的5000亿美元。
2008年7月，香港区全国政协委员、金融专家刘梦熊在一篇财经评论中透露了一组数据：中国是“两房”名列榜首的外国债权人，一共持有涉及该两家公司约3763亿美元债券，约占中国外汇储备总额21%。他在文中还质疑，中国老百姓最不能理解的是，中国怎么就成了“两房”第一大债权人？以3763亿美元巨额外汇储备如此集中投入“两房”，究竟是谁的建议？为何没有风险防范？
然而，现在来追究这些问题似乎已为时太晚。但有一点是可以肯定的，“两房”股票在纽约证券交易所退市，无疑将大大降低其流动性，中国以后要想再伺机卖出将越来越难，其价值可能将更多停留在账面上。尽管中国政府呼吁美国政府要确保“两房”债券的安全，可美国政府已经力不从心，中国债主已被有毒的 “两房”债券深深套牢。
现在，国内有的专家仍对美国政府会为“两房”债券埋单抱有希望。他们认为，美国政府不会坐视“两房”破产。“两房”对美国房地产金融市场太重要了。“两房”发的债券，不但是被中国这样的外国投资者持有，美国的商业银行也大量持有。“两房”倒闭，马上会传导到美国商业银行，爆发新的危机，导致美国房地产金融市场彻底停摆。它在前年9月没倒闭，未来更不会倒闭。
但这只是一厢情愿的想法，与美国主流观点相反。以麦凯恩为首的共和党议员认为，不应以美国纳税人的金钱，补助外资应承担的风险。美国甚至有智囊机构指出，如果中国做了不明智的投资，就应该承担后果，而不是由美国纳税人买单，因为“两房”的债券既然属于“非政府担保债券”，投资者获得了高于国债的利息，就不应该再受益于政府的救市政策。
这是一种可怕的信号。它明确告诉我们，美国政府进一步拿出资金注入“两房”的可能性也很小。当然，作为“两房”债券的持有者，中国有权力要求美国增加对“两房”债权人的信息披露和沟通。可以预见，以后美国人会手握“美元资产安全”这一筹码，在面对贸易摩擦跟人民币汇率问题的时候，有更大的空间跟中国施加压力。
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